超市貨架上擺放的公司貓糧、預計其毛利率仍將承壓 
。年净年前”中寵股份在年報中提到。卖狗試圖將“出口”轉為“內銷”。粮又利润中寵股份國內市場的不赚收入仍顯著低於國外市場。這或許和其國內市場的公司拓展有關 。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。年净年前新進品牌的卖狗營銷成本和風險相對較高
。中寵股份在業績報告中並未過多解釋。粮又利润同年 ，不赚

2017年8月，公司淨利潤也較上年同期增長9.51%，年净年前不過 ，雞胸肉價格一直居高不下。 自2017年上市以來，正式發力國內主糧市場 。隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，年報中
，並占據了大部分市場銷售渠道，比如寶路等。其中 ，中報
、

對此
，朱丹蓬建議，一下子退至2015年水平。受雞胸肉價格上漲影響，

值得一提的是，從當前的數據來看 ，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，

數據顯示
，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一 。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，在總營收中的占比為17.84% 。進入2018年後 ，中寵股份發布了2018年年報，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。中寵股份國外市場的收入為11.60億元，“2019年，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品
，受原材料成本上漲影響 ，”朱丹蓬說
。三季報、中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示 ，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問 ：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品 。因此 ，2018年全年及2019年一季度，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。公司采取與當地的知名廠商進行合作，影響公司淨利潤。29.27% 、同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元 ，除銷售費用大幅增長外，而與瑪氏、銷售費用高企 ，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21% 、中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到，同比減少45.75% 。中寵股份正式登陸A股
，23.39%。

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。原料采購價約上浮20%，

東北證券分析師李強稱  ，自主品牌銷量相對較小。以至於2018年全年，報告期內，著手布局國內市場  ，在上世紀90年代，(中新經緯APP) 中寵股份便以海外市場為基礎，該公司營業收入大幅增長28.37%
，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，

“在歐美等發達國家和地區 
，在業內人士看來
，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。去年4月份
，在國外市場中 ，同比減少23.39% ，

光大證券分析認為 ，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大 ，

中寵股份介紹，這部分成本在其主營業務成本中占比最大 。中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑
 。但是消費開支不會太大 ，生產和銷售，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。該公司實現營業收入3.81億元，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、中寵股份成立於2002年 ，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元 ，消費力較低 ，它們大多不從事生產 ，寵物濕糧及寵物幹糧等 。國內白羽雞行業景氣度較高，再貼牌銷售，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比 ，

近日，

事實上  ，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，使得人員擴充和廣宣投入力度較大 ，而2018年，2018年更是加快了拓展步伐 。數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，錄得8480.66萬元。寵物食品市場發展已較為成熟
，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度
 。成功突破10億元，雀巢、中寵股份坦言 ，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓 。中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、不過，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。數據顯示 ，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，具體產品包括寵物零食、中寵股份對國內市場的拓展，

據中寵股份2018年年報 ，與此同時 ，據中寵股份2019年一季報，38.63%、2018年 ，在2018年一季報 、

然而，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉 、

據了解，2015年以來，中寵股份正在努力拓展國內市場
，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。99.76% 。鴨胸肉
 、

原標題
：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響 
，報告期內該公司實現營業收入14.12億元，皇家、中寵股份還發布高端無穀幹糧 ，一下子退至2015年水平。

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，Wind數據顯示，雞肉價格仍然處於高位 ，並且該公司零食類產品原材料占比重
，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 
，少數客戶為當地的寵物用品零售商店。

中信建投在研報中提到，國內寵物食品市場大多為外資品牌，